财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始布局人(rén)工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一(yī)季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关人(rén)工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输(shū)和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往往预(yù)示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基(jī)金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新(xīn)披露的一季报中也证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概(gài)念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点(diǎn)持(chí)仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链(liàn)的(de)变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合(音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格hé)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如(rú)晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半(bàn)年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对(duì)不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资(zī)者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合(hé)理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分(fēn)析可知，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金(jīn)经理重仓“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机(jī)会(huì)的格(gé)局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速(sù)AI融合(hé)应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季(jì)度(dù)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格投资策(cè)略(lüè)会上提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去(qù)几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可(kě)以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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