关注市(shì)场热点消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利率可(kě)能需(xū)要进一(yī)步提高

　　周五，圣路易(yì)斯联储行长布拉德(dé)表示(shì)，决策者可能不得不(bù)进一步提(tí)高利(lì)率以给(gěi)通胀(zhàng)降温(wēn)厦门是几线城市呢，但他补充称，自己(jǐ)将观望一定时间，看看经(jīng)济数据表现再决定6月应该采取何种(zhǒng)行动。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏(è)制了通胀的上升，但目前还(hái)不清楚通胀是否处于通往2％的道(dào)路上(shàng)。” 布拉德表(biǎo)示，需要看到“通胀实质性(xìng)下降”才能确信没有必要加(jiā)息。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联(lián)储仍然可以实(shí)现(xiàn)软着陆，在不触发经济(jì)严重下滑的(de)情况下(xià)帮助通胀(zhàng厦门是几线城市呢)率回到2％目(mù)标。

　　“经济可能陷入衰(shuāi)退，但这不是基线(xiàn)情景(jǐng)。我认为基(jī)线情境(jìng)是经济增长(zhǎng)缓慢，劳动(dòng)力(lì)市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下(xià)降。”布拉德(dé)说(shuō)。

　　布拉德(dé)是美联储(chǔ)决(jué)策(cè)者中鹰派(pài)官员的代(dài)表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年在(zài)联邦公开市场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香港与内地利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作15日正式(shì)启动

　　中国人民(mín)银行5月5日表示，香港与内地利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)（即(jí) “互(hù)换通(tōng)”）的(de)各(gè)项(xiàng)准备工(gōng)作进展顺利，初(chū)期先行开(kāi)通“北向互换(huàn)通(tōng)”，“北向互(hù)换通”下的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”，是(shì)香(xiāng)港及(jí)其他国(guó)家和地(dì)区(qū)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)经由香港与内地基础设施机(jī)构之间(jiān)在交(jiāo)易、清算、结算等(děng)方面(miàn)互联互通的(de)机制(zhì)安排，参与内地银行间金融(róng)衍生品市场。初期可交易品种为利率互(hù)换产(chǎn)品，报(bào)价、交易及结(jié)算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通”的(de)境内(nèi)投资(zī)者(zhě)需与外汇交(jiāo)易(yì)中心签署报(bào)价商协议，并为上海清算所利率(lǜ)互换集(jí)中清算(suàn)业务的清算会员(yuán)或该类(lèi)会(huì)员的清算客户。

　　参与“北(běi)向互换(huàn)通”的境外投资者为符合人民银行要求并完成内地银行(xíng)间债券市(shì)场准入备(bèi)案的境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者，并经外汇交易(yì)中(zhōng)心开通(tōng)“北向互换(huàn)通”交易权(quán)限。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权限的(de)境外投资(zī)者(zhě)需同(tóng)时申请成为场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的清算(suàn)会(huì)员或该类会(huì)员(yuán)的清算客户。

　　初期全市场每(měi)日(rì)交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民(mín)币，清算限额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币，后续(xù)可根(gēn)据市场情(qíng)况适(shì)时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙(lóng)，上交(jiāo)所道(dào)歉

　　昨日，转债市场出现(xiàn)“大乌(wū)龙”。原本公(gōng)告停牌(pái)的嵘泰转债，昨(zuó)日早(zǎo)盘却仍能正常(cháng)交易，盘(pán)中一度上涨近(jìn)15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分(fēn)实(shí)施停牌，并发布公(gōng)告，就(jiù)相关(guān)原因进行(xíng)排查。

　　5月5日盘后，上(shàng)交所发(fā)布关于(yú)嵘(róng)泰转债停牌及相(xiāng)关交易处理情况的公告(gào)。公告(gào)称，2023年4月26日，江苏嵘泰工业股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)公司）在上交所(suǒ)网(wǎng)站发(fā)布关于(yú)实施“嵘泰转债(zhài)”赎(shú)回(huí)暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰转债(zhài)最后一(yī)个交(jiāo)易日为2023年5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交易。公司后续(xù)分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发(fā)布4次(cì)提示性公告。2023年5月5日(rì)早(zǎo)盘，因技术原(yuán)因(yīn)，该可转债仍挂牌交易。上(shàng)交所发(fā)现后，于当日上(shàng)午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌。经统计，嵘泰转债在匹配成交阶段共成交8.35万手(shǒu)，累(lèi)计成交9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交易所债券交易规则》第(dì)一(yī)百(bǎi)三十条等相关规(guī)定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相关匹(pǐ)配(pèi)成(chéng)交(jiāo)取消(xiāo)，交易无效，不进行清算(suàn)交(jiāo)收。嵘泰转(zhuǎn)债的转股和赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发(fā)生，上交所(suǒ)深表歉意(yì)，并(bìng)将妥善处置后续事宜。

　　油脂板块(kuài)强(qiáng)势(shì)反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性(xìng)出(chū)尽(jǐn)后，市场情绪(xù)有所回暖(nuǎn)，叠(dié)加油脂(zhī)市场基(jī)本面迎来改善，“五(wǔ)一”假(jiǎ)期过后，油脂市(shì)场连涨两日(rì)。昨(zuó)日，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约2309以3.39％的涨(zhǎng)幅领涨油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期间(jiān)，伴随美(měi)联储(chǔ)继续加(jiā)息预期以(yǐ)及欧美银行业危(wēi)机的继续发酵，国际原油价格大幅下挫，外围市场环境(jìng)整体偏(piān)弱(ruò)。5月4日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)预期加息25个(gè)基点，这是(shì)本轮加息(xī)周期(qī)的第十(shí)次加息(xī)，也可(kě)能(néng)是本轮紧缩(suō)周(zhōu)期的终点(diǎn)。同(tóng)时(shí)，欧(ōu)洲(zhōu)央行周四决定放慢加息步伐。在(zài)外围利空阶段性出尽后(hòu)，大宗(zōng)商品市场情绪出现反弹，油脂价格在(zài)假期开盘走(zǒu)弱后(hòu)也(yě)迎来上涨。”中泰(tài)期货研(yán)究所油脂油料分析师巩力赫(hè)表示，在此轮上涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油(yóu)脂，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同时国(guó)内棕榈油库存连续(xù)下降支撑(chēng)盘面(miàn)走强，菜油紧随(suí)其后，而豆油因5—6月大豆到港压力(lì)涨(zhǎng)幅相对有(yǒu)限。

　　在光大期货(huò)研究所(suǒ)油脂(zhī)油料分(fēn)析师侯雪玲看来(lái)，油脂市(shì)场的强(qiáng)力反弹(dàn)是由基本面的改善推动的(de)。她(tā)表(biǎo)示(shì)，一(yī)方(fāng)面源于餐(cān)饮端(duān)的利多预期。油脂相(xiāng)关上(shàng)市企业一季度业绩大增(zēng)，多因为销(xiāo)量上涨和(hé)毛利(lì)率提(tí)升共同推动；“五一”旅游出(chū)行火爆，交(jiāo)通运输(shū)部数(shù)据显示，假期前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味(wèi)着油脂餐饮端(duān)消(xiāo)费亮眼，假期后(hòu)，现货普遍(biàn)存在一轮补库需求。未来很长一段时间，餐饮(yǐn)端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的重要力量。另一方面，国(guó)内大豆压榨企业5月上旬仍出(chū)现不同(tóng)程度的停机计划，市场现货供应仍有偏(piān)紧(jǐn)张(zhāng)情况，豆油(yóu)累(lèi)库速度(dù)放缓(huǎn)；而棕(zōng)榈(lǘ)油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月(yuè)库存环比下降15％至264万吨，其(qí)中(zhōng)产量425万吨，出口291万吨，印(yìn)尼国内消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月(yuè)几(jǐ)乎持平。机构预期(qī)马来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至(zhì)130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算(suàn)4月库存环比减(jiǎn)少10％至(zhì)151万吨。

　　与此同时，海(hǎi)外(wài)市场方面，受到马来西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预期(qī)支撑，BMD毛棕(zōng)榈油期货价(jià)格在本周累计上(shàng)涨(zhǎng)超7％。“节前马来西亚棕榈(lǘ)油整体数据偏弱，出口(kǒu)月度环比(bǐ)下降，且产量(liàng)降(jiàng)幅不足，导致市场情绪略(lüè)显(xiǎn)悲观。但在(zài)价(jià)格持(chí)续下跌后，利空(kōng)落(luò)地效应以(yǐ)及机(jī)构对于4月马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库存(cún)预(yù)估超预(yù)期下降的乐观情绪，推动期(qī)价快速反弹(dàn)，而库存预估(gū)下降的原(yuán)因(yīn)来自(zì)于马来(lái)西亚国内消费(fèi)需(xū)求(qiú)的增(zēng)加(jiā)。”中辉(huī)期货油脂油料分析师贾晖表示(shì)，外盘带动(dòng)内盘油脂价格上行，而豆(dòu)油(yóu)及菜油自身(shēn)基本面供应增加的利空(kōng)因素逐步弱(ruò)化也对盘面带(dài)来一些支持(chí)。

　　宏观(guān)和基本面，谁(shuí)将(jiāng)起到主导作用？

　　据(jù)外媒(méi)报道(dào)，周五公布(bù)的(de)一项调(diào)查显(xiǎn)示，全球第(dì)二大(dà)棕榈油生产国——马来西亚截至4月(yuè)底的棕榈油库存料降至11个月以来(lái)最低水平，因产量持平且马来西亚国内(nèi)使用量增加。受访的九(jiǔ)位分(fēn)析师和贸易商预估中(zhōng)值显示，棕榈油库存料较(jiào)3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连续(xù)第三个月减(jiǎn)少并触及2022年(nián)5月以(yǐ)来最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，国内棕榈油库(kù)存也由升(shēng)转降，刷新5个半月的最(zuì)低水(shuǐ)平。中(zhōng)国粮油商务网监测(cè)数据显示，截至2023年第17周末，国(guó)内棕榈油库存总量(liàng)为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨(dūn)；合同量为4.7万(wàn)吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)增加(jiā)0.7万吨(dūn)。其中24度及以下(xià)库(kù)存(cún)量(liàng)为(wèi)73.6万吨，较上(shàng)周减少(shǎo)4.5万吨；高度(dù)库(kù)存量为4.2万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和(hé)国内棕榈油库存都(dōu)在下(xià)降，但原因各有不同(tóng)。马来西亚棕榈油库(kù)存下降的主要(yào)原(yuán)因来自于产量(liàng)的季节性减产以及印(yìn)尼国内出口政策限制导致的(de)棕(zōng)榈油出(chū)口较好。而国内棕榈(lǘ)油库存大(dà)幅下降，主要是(shì)受到年初国内疫(yì)情(qíng)防控措(cuò)施优化调整带来的餐(cān)饮消费(fèi)的增加，同时(shí)豆棕现货价(jià)差高位运行导(dǎo)致棕榈油替(tì)代(dài)性能大大增强，也进一步刺激了棕榈(lǘ)油(yóu)的消(xiāo)费。

　　虽然马来西亚及中国棕榈油(yóu)库存下降，但(dàn)由于(yú)印尼5月出口(kǒu)政策出现(xiàn)调整，将(jiāng)允许更多的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来西(xī)亚棕榈油5月(yuè)出口数据保(bǎo)持谨慎态度。中国和印度作(zuò)为全球主要的棕榈油进口国，虽(suī)然库存都不(bù)同程度(dù)下降，但(dàn)都仍处于历史较高(gāo)水平，若棕榈油价格上涨，将(jiāng)抑制其(qí)消费(fèi)和进口(kǒu)积极性(xìng)。”贾(jiǎ)晖(huī)表示。

　　据侯雪玲介绍(shào)，对于(yú)棕榈油产地来(lái)说，每(měi)年的(de)1—4月属(shǔ)于去库周期(qī)，因产量处于年内(nèi)低位，无法(fǎ)满(mǎn)足当(dāng)月需求。今年4月国际豆(dòu)棕倒(dào)挂以及(jí)需求(qiú)国(guó)库存偏高(gāo)，棕榈油出口(kǒu)需求差，但(dàn)依然没有扭转(zhuǎn)去库(kù)趋势。可以(yǐ)说(shuō)，产量绝对(duì)水(shuǐ)平低是去库(kù)的主要原因。后期随着产(chǎn)量季节性(xìng)增(zēng)加，棕榈油重新(xīn)累库也(yě)是必然趋势。

　　国(guó)内(nèi)方面(miàn)，侯雪玲认为(wèi)，棕榈油(yóu)的去库更(gèng)多是供需(xū)双(shuāng)重推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕榈油到港(gǎng)压(yā)力下降，月均到港量30万吨左(zuǒ)右(yòu)。更为重要的是(shì)，国(guó)内(nèi)油脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温升(shēng)高，棕榈油使(shǐ)用限制(zhì)减(jiǎn)少，棕榈油表观(guān)消(xiāo)费同比几乎翻倍。国(guó)内(nèi)棕榈油要想重新(xīn)累库，需要进口增加，也就是说(shuō)进口利润打开(kāi)，产地(dì)让(ràng)利(lì)，这至少需(xū)要产地库存压力明显恢(huī)复才有可能。因此，未来(lái)产地的累(lèi)库必(bì)将早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目(mù)前的市场(chǎng)情(qíng)况来(lái)看，短(duǎn)期内缺(quē)乏(fá)明显(xiǎn)利多(duō)因素驱动，因此棕榈油上涨缺乏可持(chí)续性(xìng)。不过，从更长的年度时间周期来看(kàn)，在厄尔(ěr)尼诺(nuò)气候的预(yù)期下(xià)，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)逐步进入中期企(qǐ)稳阶段。后续需要密切关注厄尔(ěr)尼诺气候的发(fā)生和持续情况。”贾晖(huī)认为。

　　在(zài)许(xǔ)多(duō)市场(chǎng)人士看(kàn)来，今年仍(réng)是“宏观大年”，宏观层(céng)面(miàn)对于大宗商品(pǐn)的(de)影响仍然(rán)起(qǐ)到主导作用。那(nà)么，对于油脂市场来说是这(zhè)样吗(ma)？

　　“美联储加息(xī)周期(qī)接近(jìn)尾声，欧洲央(yāng)行在(zài)周四(sì)也放(fàng)慢了激(jī)进紧(jǐn)缩的步(bù)伐。在外围(wéi)利空(kōng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)出尽后，大(dà)宗商品市(shì)场情绪(xù)出(chū)现反弹。不过，随着美联储会(huì)议的结束，市场焦点仍将集中在美国银行(xíng)业的任何(hé)可(kě)能的风(fēng)险蔓延，对此仍需保持(chí)谨慎态度。对(duì)于油脂来(lái)说，目前基(jī)本面仍然(rán)多空交织。当前年度加拿大(dà)油菜籽(zǐ)的丰产对(duì)国内市场的(de)压力(lì)持续存(cún)在(zài)，5—6月进口大豆大(dà)量到港的预期对豆系品种(zhǒng)带(dài)来压(yā)力，另外国内棕榈油(yóu)整体库存偏高(gāo)也(yě)使得(dé)油(yóu)脂整体的行情难(nán)以表(biǎo)现得特别强势(shì)。不过，油脂的估(gū)值在偏(piān)低的油粕比和(hé)当前年度南美大(dà)豆的减产预期(qī)的逐渐(jiàn)兑现背(bèi)景下，又显得处于偏低水(shuǐ)平。在此(cǐ)情(qíng)况下，油脂似乎难以表现(xiàn)出独立(lì)走势，单边行(xíng)情仍(réng)将比较多地(dì)被宏观因(yīn)素主导。”巩力赫(hè)表(biǎo)示(shì)。

　　而在贾晖(huī)看来，由于美联储(chǔ)加息已经在市场预期当(dāng)中(zhōng)，因此对大(dà)宗商品(pǐn)市场(chǎng)的利(lì)空影响有限。对于油脂市(shì)场来(lái)说，虽然生物柴(chái)油消费(fèi)占比不低，比(bǐ)如(rú)棕榈油工业消(xiāo)费占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食用消费各占一半(bàn)，但各国生(shēng)物柴(chái)油政策(cè)比例一段时期内是固(gù)定的，不会因(yīn)为(wèi)原油及宏观市场的(de)波动厦门是几线城市呢，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波动，加上油脂食用作为消费(fèi)必需品，宏观(guān)因(yīn)素(sù)影(yǐng)响有限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将(jiāng)起到主(zhǔ)导(dǎo)作用。

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